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新2会员手机管理端(www.22223388.com):十大看法解读高盛6月加密钱币讲述

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高盛在其 6 月份的加密钱币讲述《Digital Assets: Beauty Is Not in the Eye of the Beholder》(数字资产:「情人眼里纷歧定出西施」),用 60 页的篇幅叙述了加密钱币生态系统,讨论了关于加密钱币在投资组合中的作用和平衡看法。

虽然高盛讲述作者以为,区块链手艺在未来很可能会像互联网在已往几十年中的影响一样,但加密钱币未来不确定性。

只管高盛讲述有许多令人失望的地方,但我以为随着时间推移,他们的看法会转变,以是我建议加密投资者阅读整份讲述。思量讲述篇幅较长,大多数人不会读它,以下是我在讲述中发现的最值得看得 10 点亮点:

1. 高盛讲述突出对加密生态系统的普遍思索

一派是支持者,他们的基本条件是美国政府让钱币逐渐贬值化。因此,天下需要像比特币这样值得信托的替换品。

另一派是否决者,他们以为加密钱币没有传统估值方式所识其余有形价值。不幸的是,高盛在很洪水平上属于后阵营。该讲述指出,支持者忽视了美元贮备钱币职位是由天下杀青共识,并有 21 万亿美元的经济支持。

2. 高盛:比特币据称在现实天下中饰演的三个角色中,我们以为没有一个实现,包罗价值储存功效。

高盛讲述指出,比特币最初要实现一个点对点支付系统(即钱币)。然而,该种方式的数字钱币速率太慢,吞吐量有限,无法杀青这一目的。高盛示意,比特币的颠簸性太大,无法成为一种生意前言,其伟大颠簸性也使加密钱币无法成为原油等商品订价的计量单元。

最值得注重的是,讲述种作者以为比特币不适相助为耐久价值储存,也以为它不是多元化投资组合资产种别。有趣的是,高盛之前曾示意,黄金也不是一个可投资的资产种别。因此,比特币是「数字黄金」并没有赋予数字钱币任何价值。

3. 关于比特币区块链:「比特币最大的乐成是激励了区块链的生长,有更快生意速率和更壮大功效」。

高盛强调,以太坊在区块链上实现去中央化应用 (DApps) 的功效,实现智能合约盘算机程序在区块链上执行。高盛讲述种着重强调了以下六个公链:

但高盛没有深入说明为什么是这六个公链,而其他公链,如 Cardano、Hedera、Stellar、Casper 和 Avalanche 却被忽视。

该讲述的第一部门(领会数字资发生态系统:比特币、区块链和 Web 3.0)以「区块链手艺的使用案例」竣事,只对 DeFi 举行了简要讨论。

4. 高盛:「我们以为加密钱币无法为客户的投资组合增添价值战略资产种别」。

高盛的讲述将比特币形貌为「加密钱币中最古老、市值最大的钱币」。比特币并不是第一个加密钱币,由于在 2009 年开采出第一批比特币单元之前,各方都在研究加密钱币。

凭证 CoinDesk 数据,讲述中的第二个说法,即比特币是市值最大的加密钱币。

由于比特币在数字钱币一词中的突出职位,高盛专注于这种特殊数字资产,提出了加密钱币不是可投资的资产剖析,凭证下面 5 个尺度,比特币至少不相符 3 个。

1)在合约基础上发生稳固、可靠的现金流,像债券一样;

2)像股票一样,通过对经济增进的影响发生收益;

3)为投资组合提供延续和可靠的多样化收益;

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4) 降低颠簸性;

5)提供可靠一致和的证据来对冲通货膨胀或通货缩短;

凭证高盛「优化模子」指出,思量颠簸性、风险溢价和夏普比率,比特币需要每年有 165% 的回报,才气将中等风险的投资组合的 1% 战略性地分配给比特币。自 2014 年 1 月以来,比特币提供了 69% 的年化回报率,远远没有到达高盛所需要的水平来证实设置的合理性。

对我来说,这个看法简直是无稽之谈,高盛讲述作者缺乏更多细节,否认一种在人类历史上显示显著优于任何其它的资产。

5. 高盛:「比特币是数字黄金和价值储存的论点有三个主要缺陷」。

首先,高盛的讲述差异意通货膨胀是不能制止的说法。但纵然它实现了,作者也不以为比特币是一个好的对冲工具,由于数据并不支持黄金在通货膨胀时期是一个好的价值储存的论点。

其次,比特币价钱下跌的频率和幅度太高,无法提供价值存储应该提供的放心感。

对于主张金本位的人来说,比特币和其他加密钱币并不具有黄金的要害属性,而这些属性使其成为比其他资产更好的价值储存。

这就是高盛公司让我失踪的地方。讲述引用了一位主张金本位的人的话,他说:「比特币现在声明的 2100 万的限额造成了相对的稀缺性,由于有许多加密钱币,而且有些在功效上更胜一筹。」不是有许多商品在功效上优于黄金吗?

高盛的讲述称,「中央银行会购置比特币来弥补其贮备险些是不能能」,但没有提供任何理由。最后,该文件指出,鉴于比特币的低关联性,比特币的显示不像黄金。因此,比特币不能能成为数字黄金/价值储存。高盛不知何以错过了这样一个事实:在「储存价值」方面,它的显示远远好于黄金。

6. 高盛:「我们以为,确立一个可靠的加密钱币估值框架险些是不能能的」。

由于无法估值,加密钱币是一种资产,其升值主要取决于别人是否愿意为其支付更高的价钱,而这对于高盛的客户来说并不适合投资。

7. 高盛:「在我们看来,险些可以一定的是,尺度普尔 500 指数将在未来十年内呈上涨趋势」。

传奇的加密钱币 OG Wences Casares 耐久以来一直以为,比特币是天下上最大的纰谬称赌注。他告诉高盛,「比特币有高于 60% 的时机乐成,并在不到 10 年的时间里价值跨越 100 万美元;25-30% 的机率不会消逝,但变得无关紧要(在这种情形下,它仍然有价钱,但比现在的价钱低得多,可能低于每个比特币 1000 美元);10-15% 的时机消逝,变的毫无价值。」

高盛试图将这一论点转向比特币,提出了一个可笑的说法,即美国股票在未来十年险些一定会上涨。

作为这一看法的证据,高盛写道:「尺度普尔 500 指数在二战后的 10 年转动期内有 97% 的时间发生了正回报。」我很确定这就是高盛在 2008 年告诉客户的关于房价的看法。

8. 高盛:「需要羁系来维持金融稳固,珍爱信息不灵通的市场介入者」。

高盛示意,纵然是加密钱币的支持者也必须熟悉到美联储作为「最后贷款人」所饰演的角色主要性,但没有注重到中央银行使用的政策缔造了高杠杆,导致经济在大金融危急时代内爆。

讲述接着说,加密钱币市场将不能制止地泛起信贷危急,而缺乏最后贷款人使得无法弄清晰若何恢复。

最后,两位作者令人惊讶地忽略了一点,那就是这完全是一场信心游戏。人们对美联储以及天下各国央行的信心也在削弱。

高盛仍然囿于从后视镜中看数字加密钱币将走向何方,没有意识到正在发生的伟大转变。

9. 高盛:「我们不应低估增强羁系的影响,稀奇是来自美国的羁系」。

高盛没有提到天下上正在举行的大规模羁系套利,新加坡、瑞士、甚至萨尔瓦多等具有前瞻性的国家,都在履历资源和工程师的涌入,这些国家正在促进加密钱币创新,而不是抹杀它。

10. 高盛:在某种水平上,ESG(环境、社会、治理)的支持者可能会思量脱离加密钱币流动,比特币发生历程中会泛起能源虚耗,甚至加密钱币还在非法流动中应用。

  • Filecoin行情 @回复Ta

    2021-08-09 00:04:15 

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    语言是苍白的,好啊

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    2021-09-14 00:01:25 

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